来源： 发布时间：2016-09-10 23:20:08
本周沙特、俄罗斯两国发布联合声明支持冻产，市场情绪一致打大好，投机投资者顺势买入原油，推升油价，WTI原油瞬间暴涨4%，最高触及46.5美元附近。或许市场认为，只要冻产，油价就会上涨，笔者褚桓宇想说的是，理论上看，这句话说的一点没错，毕竟原油受供需影响较大。而我们要认清的一个事实是：油价近期的涨势完全是市场对于欧佩克冻产的乐观预期所驱使的。也就是我们所说的噱头，而油价却没有真正支撑它上涨的有力基本面。
事实上，就目前局面看，冻产真的能提振油价么？笔者褚桓宇认为，不能，原油还将继续看空。
我们都知道，目前原油市场存在着OPEC（石油输出国组织，代表国家：沙特、伊朗、伊拉克）和非OPEC产油国（如：俄罗斯、美国、加拿大等）相对来说，作为OPEC带头大哥的沙特，其一言一行都将牵动着国际油价的涨跌，而随着油价的大幅下滑，提振油价就成了当前最紧要的事情，因为大多数产油国把原油作为该国的支柱经济产业，如今大厦将倾，非冻产或者减产不能提高油价了。而沙特近期反复无常的言论，油价也随之起伏不定。
那么OPEC内部能否赞同冻产？褚桓宇认为，不能。
作为OPEC产油大国的沙特和伊朗，同为伊斯兰其政治观念的不同，相互即合作又背离的关系，双方不会就冻产和解是肯定的，而从多哈会议上就能体现出来，而伊朗反对多哈冻产的理由也很充分，欧美解除了对其的经济制裁，伊朗需要把原油产量恢复至制裁前的水平，而就目前来看，伊朗的产量基本上已经快达到400万桶/日的水平，符合其所提出的冻产条件，不过由于伊朗态度模棱两可，且在继续增产，由沙特提出的冻产计划，或许又将在伊朗这里碰壁；
而作为屡次提出冻产计划，又屡次反悔的沙特来说，是否需要冻产完全取决于自身的发展需求，一方面，沙特需要提振油价来支持沙特阿美的发展，以摆脱原油对沙特经济的束缚，另一方面，需要更多的原油用于发电，这个就比较矛盾了，好不容易营造的局面，一招翻为画饼，然而作为财大气粗的沙特来说，目前冻不冻产对其影响也不是那么大，再说了，老对手都不愿冻产，沙特也就选择观望了。
非OPEC产油国是否赞成冻产？不一定。
作为原油仅次于沙特的俄罗斯来说，目前积极响应冻产计划的呼声不亚于委内瑞拉。原因也很简单，一是，欧美扩大了对俄罗斯的经济制裁从时间到领域的范围，加剧了俄罗斯的萧条，而俄罗斯目前能拿得出手的也只有原油与武器；另一方面，俄罗斯在欧洲的市场被伊朗抢占，失去了既定市场份额，对俄造成相当大的影响。然而俄罗斯原油产量基本上达到了苏联时期的最高水平，其再此基础上增产的成本压力大增，也只有冻产才能缓解目前面临的压力。而俄罗斯原油生产成本大约在20美元附近，即使目前不冻产也有盈利空间，只不过能否缓解其国内经济压力而已；
与俄罗斯赞成冻产想必，北美产油大国就不见得有这种想法了。
同样的作为原油生产大国同样也是非OPEC产油国的加拿大和美国来说，冻不冻产对其影响并不大。因为美国页岩油的成本目前大概是30美元/桶左右，而加拿大油砂的成本更高，50美元左右都不打可能获利，这就决定了二者在低油价下对国际原油市场的虎视眈眈。而加拿大在5月份经历了山火重创了原油产量，目前在加紧恢复原油产量之中，而页岩油方面，由于低油价，原油商基本上关闭了绝大多数的钻井平台，虽有目前随油价的提高，油井平台有所恢复，但是，一旦冻产，市场将会迎来页岩油和油砂的大幅度冲击，而这种为他人做嫁衣的事，对于沙特来说是赔本的买卖。
如果不冻产，有没有可能推高油价呢？答案是有的，就是减产。
本周四凌晨04:30，美国公布了截至9月2日PAI库存数据，录得API原油库存下降1208.5万桶，汽油库存下降233.8万桶；而精炼油库存和库欣地区库存相对亦有不同程度的减少。由于API库存下降幅度远超预期，油价短线迅速走高。不过，最高也只是触及本周初的高点46.5美元附近，API原油库存在经历了两周上涨后，上周数据显示其意外下滑超1200万桶，为自1999年1月之后的最大降幅；数据公布后美油布油短线扩大涨幅至近3%。
周四晚23:00美国原油库存EIA再次录得减少1451.3万桶，汽油库存EIA录得减少421.1万桶，原油再次暴涨，EIA今晚与API同向录得大额下滑，原因之一可能是墨西哥湾受飓风影响而停止作业；同时产量连续第三周下滑，虽然精炼油库存大幅增加，但油价依然受到原油库存的提振强势突破47美元/桶。
笔者褚桓宇认为此次库存数据减少或许在一定程度上促使冻产计划夭折，因为OPEC产油国冻产的目的在于恢复油价，而目前原油的基本面略有改观，那么冻产就无所谓了。不过从另一方面来看，无论是伊朗计划将产量推升至500万桶/日，还是美国阿帕奇石油公司（Apache）新勘探出30亿桶的页岩油来说，消息对此次利好的库存数数据无疑是一个打击；同时，随着原油库存减少推高油价，美国原油商将会逐渐重启和勘探新老油井，那么，油价想要再次突破心理压力位50美元将是遥遥无期的事情了。
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文章杜撰/褚桓宇hyu5504
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