余丰慧评论：汇丰PMI创新高对股市的影响

　　中国6月汇丰制造业PMI初值49.6，创三个月新高，预期为49.4，前值为49.2。

　　汇丰6月制造业PMI初值高于预期0.2个百分点，高于前值0.4个百分点。汇丰制造业PMI值终于开始由走低曲线反转成上升曲线了。

　　最值得欣喜的是，中国6月汇丰制造业PMI初值中有两大指标攀升到50分水岭以上。产出指数从五月的49.3攀升至50.0，创二个月新高。产出指数攀升至50，预示着制造业企业生产能力加大，产出增加，背后是需求增大，市场显露出复苏迹象。这个指标在整个制造业PMI指标体系中异常重要。或许预示着整个制造业乃至整个经济出现复苏苗头。

　　另一个非常欣喜的指标是，新订单分项指数初值升至50.3，为四个月来首度扩张。新订单指数扩张，与产出指数相辅相成，预示着制造业活跃度提升，市场需求增加，拉动订单开始扩张。对一个企业来说，特别是制造业企业来说，最发愁的就是没有订单，如果新订单呈现出扩张态势，那么，企业生产低迷状态就会很快扭转。

　　汇丰6月中国制造业PMI初值中最令人焦虑的是，中国制造业持续裁员，6月就业分项指标创出六年多以来的最大跌幅。这说明前期中国经济不景气，制造业低迷已经开始加速传递到就业市场。这是一个非常值得警惕的现象。一国经济低迷的最大恶果就是危及到就业市场。国内外概莫能外。美联储货币政策始终与就业率挂钩就是这个原因。最令人深刻的是持续多年的美联储量化宽松政策与失业率下降到6.5%挂钩。这个前提如磐石般不可动摇。

　　从汇丰6月中国制造业PMI初值分析，喜忧参半。一方面，该行业在产出企稳方面显示改善迹象，总体新订单情况略微回升，采购活动也出现小幅上涨;另一方面，中国制造业持续裁员，6月就业分项指标创出六年多以来的最大跌幅。这表明，在国内外需求依然相对稳定之际，制造业行业企业抱有相对温和的增长预期。

　　同时，数据进一步表明，中国制造业总体上将在二季度失去增长势头。中国政府可能在下半年加紧刺激经济和就业增长。决策层曾经多次表示过，经济下行危机到就业时就会动用“工具箱”。对此，如何出拳值得思考。呼吁继续宽松货币政策的声音此起彼伏。

　　笔者认为，目前经济下行压力增大，企业生产经营困难的主因不在于流动性缺乏，而在于流动性不往实体经济流去的问题。继续放水货币效果甚微，反而会助推股市泡沫无限扩大，最终酿成金融风险。应该采取财政政策与货币政策双轮驱动战略，以财政政策为主为宜。财政政策又要以减税降费为主，加大基础设施投资，以少量的财政投入吸引大量的民间资本发挥作用，激活民间资本在基础设施建设中的积极性和市场活力。货币政策不能再大力度全面性降息降准、大水漫灌了，而应该坚持定向调控，即：通过各种方式的再贷款，定向支持企业、项目开发的信贷需求。

　　中国6月汇丰制造业PMI初值创出三个月新高，距离50荣枯分水岭仅一步之遥，对股市构成实质性利好。消息出来后，沪指翻红，上演V型大逆转，最终沪综指报收2.19%，上涨98.13点。国企混改概念股特别是大型银行股上涨幅度较大。接下来，无论是财政刺激还是货币政策宽松力度加大的话，对A股都构成利好。预期股市在上周暴跌后，这周会走出一波上扬行情。

　　不过，中国A股短时间里暴涨到5000点以上，积累的风险已经非常之大。在这个时期有三点供投资者参考：首先，不要再做任何高比例配资业务。这时候如果再进行高比例股票配资就是飞蛾扑灯之举。

　　最后，在牛市风险越来越大情况下，投资者应该购买高成长的价值投资股票，比如：国企混改概念、中国工业2025概念等等。

　　最后，在牛市风险越来越大情况下，投资者应该购买高成长的价值投资股票，比如：国企混改概念、中国工业2025概念等等。

专家点评网综合